葡萄酒投資：期酒問答

每年葡萄酒投資市場上都會有大量的期酒（En primeur）上市，特別是來自波爾多地區(qū)的期酒。然而，想做期酒投資的朋友們卻無從下手，滿腹疑惑，被期酒的概念弄得暈頭轉(zhuǎn)向。下面我們專門針對期酒為您解疑答惑。其實，期酒交易的概念來自法國，實際上也是期貨的一種，就是說在葡萄酒裝瓶前就開始發(fā)售，而裝瓶時間通常都是在期酒上市的第二年。目前世界上最重要的期酒來自于法國波爾多。

期酒制度是如何運(yùn)行的？

每年春天，也就是上一年的收成之后，恰好是波爾多列級酒莊新酒出窖釀成之時，大批酒評家和酒商都會聚集在波爾多，品嘗剛剛出爐的新酒，進(jìn)行評價和估計。這個時候，各個酒莊會據(jù)此公開發(fā)售一定數(shù)量比例的葡萄酒，當(dāng)然價格也是公開的。酒莊對于各個酒商所能拿到的配額有嚴(yán)格的限制，酒商在買到期酒后，又將期酒發(fā)售給其他次級酒商。

為什么存在期酒制度？

通過將期酒出售給酒商，酒莊可以有效地將壞年份的風(fēng)險降至最低。如果沒有期酒制度，酒莊在壞年份的葡萄酒可能一瓶都銷售不出去。另外一個方面，期酒也可以給酒莊帶來大量的資金，緩解酒莊的資金壓力，否則只能等到葡萄酒真正裝瓶銷售后才能收回資金。

在一定程度上，每年無論酒莊賣給酒商什么樣品質(zhì)的葡萄酒，酒商都得接受。一旦酒商拒絕購買壞年份葡萄酒，在下一年份的期酒發(fā)售中，酒商的配額將會被削減，甚至為零。盡管如此，期酒制度只有在全球?qū)τ诓柖喔叨似咸丫频男枨笸r期才能持續(xù)運(yùn)行，而目前就是這樣一種狀況。

是否只有波爾多列級酒莊才發(fā)售期酒？

不是的。那些沒有獲得評級的酒莊，只要它們的葡萄酒品質(zhì)和價格具有市場潛力，能夠為投資者帶來利潤，一般也會發(fā)售期酒。在某些情況下，購買期酒也是唯一能夠獲得酒莊限量版葡萄酒的唯一方法。　

波爾多是不是唯一發(fā)售期酒的葡萄酒產(chǎn)區(qū)？

不是的。在世界上的其他葡萄酒產(chǎn)區(qū)您也可以找到期酒，如勃艮第、羅訥河谷、意大利、美國加州和澳大利亞等。

購買期酒是如何付款的呢？

一般在酒商發(fā)售期酒的第一時間，購買者就要支付開盤價。

購買期酒后多久可以拿到現(xiàn)酒？

通常都是在酒商發(fā)售期酒后兩年。當(dāng)您付清額外的運(yùn)輸費用和關(guān)稅時，您就可以提貨至您的倉庫了。一般情況下，在您購買期酒之前，都會給您一個預(yù)估的總費用。

購買期酒困難嗎？

 這取決于您所要購買的期酒。因為那些頂級葡萄酒往往都是炙手可熱，需求非常旺盛，供不應(yīng)求的現(xiàn)象一直都難以得到緩解。如果您是酒商的長期忠實客戶，這對您獲得期酒有非常大的幫助，如果不是的話，您只能夠排長隊，等到時機(jī)才能購買了。盡管如此，對于那些產(chǎn)量更多，價格相對便宜的葡萄酒來說，您獲得期酒的概率會大大提高。為了獲得頂級葡萄酒，投資者往往也需要一并購買一定數(shù)量的中低檔葡萄酒。

購買那些在二級市場中表現(xiàn)優(yōu)異的較老年份葡萄酒是不是更好呢？

在過去的10年里，投資者購買期酒的巨額利潤已經(jīng)不復(fù)存在了，因為酒莊發(fā)售期酒的價格已經(jīng)接近終端市場價格，大部分的利潤也被酒莊獲得。雖然購買期酒依然是購買最受推崇的頂級葡萄酒最經(jīng)濟(jì)的手段，但是，由這些葡萄酒所帶來的利潤卻并不是最大的。譬如2005年份的葡萄酒在市場上的表現(xiàn)并不佳，目前的交易價格低于2008年6月的最高價。

因此，專業(yè)的葡萄酒投資者開始尋找那些更老年份的葡萄酒以獲得更大的利潤，譬如1986年和1996年的葡萄酒。從目前來看，這些葡萄酒所帶來的利潤要比較近年份的葡萄酒大。投資者這么做的原因也非常簡單，是因為它們的價格比較近年份的葡萄酒更低。同時，較老年份葡萄酒裝瓶時間更早，因而也更加適合飲用，所以被消費掉的可能性更大，這樣在一定程度上也減少了該年份葡萄酒的供應(yīng)量，價格也會相應(yīng)上升。

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